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印度長期成長前景贏中國


新興市場是眾多專家認為今年最具漲相的市場,安本標準投資管理新興市場資深經濟學家沃爾夫也持同樣看法,他並指出,比較2016和2008這兩年的MSCI新興市場指數,科技與消費類股的配置有明顯的提升,顯示這兩塊產業在新興市場扮演的角色不可忽視。
 
至於新興亞洲中的中國與印度兩大強國競賽,沃爾夫認為印度的潛力最值得關注。近年來,印度政府大刀闊斧的實施如廢鈔、商品服務稅法等開創性的改革,帶領印度朝統整的國家邁進。2017年印度金融市場也有良好的表現,印度SENSEX指數在2017年上漲近28%,印度盧比兌美元在去年也有6.35%的漲幅。
 
長期來看,印度成長的人口,未來的扶養比料將獲得改善,有望帶動儲蓄、投資以及整體經濟成長。中國在扶養比的表現則是已由高峰反轉,人口紅利已經消失。
 
即便中國近期成長的反彈力道看似強勁,但卻主要來自信貸與財政的刺激,但這波循環也已過高峰。其中,房地產市場表現具韌性,房地產銷售成長跌幅有限,房貸需求增加,提供了房市與整體經濟成長的良好下檔保護。
 
沃爾夫表示,中國能延續5%到7%的GDP成長,關鍵重點一是改革成效是否持續,一是企業與政府負債占GDP的比重是否能有效降低。


中國(左圖)的實質經濟成長率(黑色)與扶養比情況均不如印度(右圖)

 


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第129期.2018年6月

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