基金配息來源為本金該擔心嗎？專家：投資人看基金報酬總是畫錯重點！
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報酬率
喜愛配息基金的投資人，對於「本基金配息來源可能為本金」這句話應該不陌生，但你知道「本金」真正的定義嗎？一檔長期以本金配息給投資人的基金，該不該繼續持有呢？
我們常在配息基金名稱後面看到這樣的警語：「本基金配息來源可能為本金」，這句話是什麼意思？「本金」指的真的是投資人所投入的資金嗎？如果手上的配息基金長期分配本金給你，還要繼續持有該檔基金嗎？
在探討一檔配息基金值不值得長期持有之前，投資人要先釐清基金本金的定義。一般人看到「本金」2 字，可能會直接聯想到是從自己口袋拿出來投資的錢，但其實主管機關對於基金本金的定義，跟大家想的不一樣。
基金本金包含 3 個項目 配息來自其中兩項免擔憂
基金本金除了「投資本金」之外，還包含「已實現資本利得」與「前期未分配收益」。投資本金就如同前述，是投資人買進基金的成本（即原始申購金額）；已實現資本利得則為基金經理人將投資標的買低賣高所獲得的價差；前期未分配收益是指上一次配息後，基金所剩餘的收益。
也就是說「配息來源可能為本金」這句話，其中的「本金」不一定全都是投資人買進基金的成本，也可能是「已實現資本利得」或「前期未分配收益」，如果基金的配息來源是後 2 項，投資人可以不用擔心。
那麼什麼時候配息可能來自「投資本金」呢？這就牽扯到配息基金是用哪裡的錢來配發利息，以及它配發的順序。
基金的收益來源主要有3個，包含基金內各項標的（股票、債券等）的利息收入，以及資本利得與匯差（計價幣別不同所產生）。每當要配息時，基金公司會優先從利息收入裡面計算出當期的可分配淨利益（扣除成本等開支）來配發，當這部分不夠時，才會從匯差、資本利得、前期未分配收益來提取，若以上加總後仍然不足，才會考慮用「投資本金」來配息。
所以，投資人若看到基金名稱後面備註「本基金配息來源可能為本金」時，不用太過擔心，因為真正會配到個人投資本金的機率不高。不過，一檔基金若長期以本金配息給投資人，且淨值也呈現長期向下的態勢，可能真的會演變成只賺配息，卻賠了本金。
配息基金會用本金來配發利息，主要是當期的可分配淨利益不足，也就是賺不多或甚至是虧損，而這也可能跟整體大環境有關。至於該怎麼查詢配息是不是來自本金，由於金管會規定，投信公司應備有近 12 個月內的相關資料供投資人查閱，因此可以直接在各家基金的官網中查詢基金的「配息組成表」。
是否配到本金不重要 總報酬率才是重點
一檔長期以本金配息給投資人的基金，到底該不該繼續持有？《Money 錢》雜誌顧問、有理財教母之稱的林奇芬表示，一切都要看「總報酬率」。她解釋，「以本金配息的基金不見得不好，畢竟投資人可每月固定領息，有穩定的現金流，但是總報酬率（含息）必須要是正數。」
總報酬率＝【資產現值（淨值）＋累積配息—投入本金】÷投入本金。只要基金目前淨值加買進之後的累積配息大於投入本金，總報酬率就會是正數。通常每月對帳單中該檔基金會提供總報酬（含息）與總報酬（不含息）兩個數字，投資人應該重視的是總報酬（含息）是不是正數，若為正，就不必擔心。
導致基金淨值下跌最主要的因素為市場和利率變動，前者是指基金投資標的若遇市場震盪，淨值多半會受到影響，後者是指利率大幅升高或下降時帶來的損失，尤以債券型基金最明顯。當然，基金經理人操盤功力好壞，也是一檔基金能否維持穩定報酬的關鍵要素。
投資人愛買配息基金，就是看中它能創造穩定現金流的特性，對此，林奇芬提醒：「世上沒有任何一種理財商品能夠創造固定高收益，市場波動在所難免，重點在於投資標的績效的穩定度。」她建議投資前務必要做足功課，了解產品特性、獲利機會與風險，亦可參考基金經理人過去的操盤績效，才能挑出適合長期投資的好基金。
（圖：shutterstock，僅示意）
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