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年初人民幣大幅貶值，讓投資人膽顫心驚，但當時主要是人民銀行為推升經濟成長而導致，如今隨著中國經濟漸穩，人民幣將不再需要進一步貶值，可望重回升值軌道。今年初無預警展開近10年最大回檔走勢的人民幣，隨著時節邁入第3季，又重新出現了投資機會。雖然今年已經很難重演過去每年平均3% 以上的漲幅，但只要能從現在開始好好把握，相信還是會帶來不錯的回報。由於今年的貶值是中國人民銀行為了幫助貿易與經濟成長而形成，因此若要結束，當然會落在基本面與技術面轉向的時刻，也就是要直接觀察貿易順差以及經濟成長率，還有人民幣匯價這3大重點。中國經濟漸穩人民幣不需過度貶值貿易順差方面，在經過非常糟糕的2月分逆差之後，靠著人民幣走弱的強烈推動，4至6月都出現了符合過去水準的貿易順差。若單看6月分的數據可以發現，出口年增率甚至大幅上升到7.2%，同時進口的年增率也有5.5%，表示在壓低人民幣匯價時並沒有對進口消費造成過度的衝擊，幾乎可說是達到了民眾、出口商、進口商三贏的成果。經濟成長率方面，今年中國的GDP 年增率目標早已設定在7.5%，但在年初的貿易順差衰退與投資規模放緩情況下，還沒踏入3月大家就知道第1季已不太可能達到目標，在此同時連固定資產投資的到位資金都開始明顯下降，逼得中國政府不得不採取各種提振政策以重新推動經濟成長。圖1是自2013上半年累計至今的固定資產投資到位資金年增率變化，可清楚發現以去年1至8月的累計年增率20.5% 為最高，接下來便逐步衰退至今年1至4月的最低點12.5%。逐步回升的到位資金當然就代表著內外資願意實際進場投資，而剛公布不久的第2季GDP 年增率也總算回到原先預設的7.5%，代表現在的經濟已漸趨穩定，自然也就無需人民幣過度貶值。人民幣匯價方面，參照圖2可以知道今年的低點目前出現在1美元兌6.2672人民幣，但隨著6月經濟數據轉好，目前已經緩步走到6.2以下，這很可能暗示人民幣已經重新開始走強，投資人可考慮以這個價位做為防守價，如果持續往6.1甚至6的價位前進則可緩步加碼；一旦快速拉回6.27以上則表示市場可能出現新危機，此時就建議不要將過多資金放置於人民幣資產，避免造成嚴重的損失。談了這麼多關於人民幣的利多，在此也列出兩點利空資訊讓大家多加留意。

李其展：由貶轉升，可以開始買人民幣了

2014/08/15

人民幣中國經濟成長貶值

21,639

作者：李其展

小原大

年初人民幣大幅貶值，讓投資人膽顫心驚，但當時主要是人民銀行為推升經濟成長而導致，如今隨著中國經濟漸穩，人民幣將不再需要進一步貶值，可望重回升值軌道。

今年初無預警展開近10年最大回檔走勢的人民幣，隨著時節邁入第3季，又重新出現了投資機會。雖然今年已經很難重演過去每年平均3% 以上的漲幅，但只要能從現在開始好好把握，相信還是會帶來不錯的回報。

由於今年的貶值是中國人民銀行為了幫助貿易與經濟成長而形成，因此若要結束，當然會落在基本面與技術面轉向的時刻，也就是要直接觀察貿易順差以及經濟成長率，還有人民幣匯價這3大重點。

中國經濟漸穩
人民幣不需過度貶值

貿易順差方面，在經過非常糟糕的2月分逆差之後，靠著人民幣走弱的強烈推動，4至6月都出現了符合過去水準的貿易順差。若單看6月分的數據可以發現，出口年增率甚至大幅上升到7.2%，同時進口的年增率也有5.5%，表示在壓低人民幣匯價時並沒有對進口消費造成過度的衝擊，幾乎可說是達到了民眾、出口商、進口商三贏的成果。

經濟成長率方面，今年中國的GDP 年增率目標早已設定在7.5%，但在年初的貿易順差衰退與投資規模放緩情況下，還沒踏入3月大家就知道第1季已不太可能達到目標，在此同時連固定資產投資的到位資金都開始明顯下降，逼得中國政府不得不採取各種提振政策以重新推動經濟成長。

圖1是自2013上半年累計至今的固定資產投資到位資金年增率變化，可清楚發現以去年1至8月的累計年增率20.5% 為最高，接下來便逐步衰退至今年1至4月的最低點12.5%。逐步回升的到位資金當然就代表著內外資願意實際進場投資，而剛公布不久的第2季GDP 年增率也總算回到原先預設的7.5%，代表現在的經濟已漸趨穩定，自然也就無需人民幣過度貶值。

人民幣匯價方面，參照圖2可以知道今年的低點目前出現在1美元兌6.2672人民幣，但隨著6月經濟數據轉好，目前已經緩步走到6.2以下，這很可能暗示人民幣已經重新開始走強，投資人可考慮以這個價位做為防守價，如果持續往6.1甚至6的價位前進則可緩步加碼；一旦快速拉回6.27以上則表示市場可能出現新危機，此時就建議不要將過多資金放置於人民幣資產，避免造成嚴重的損失。談了這麼多關於人民幣的利多，在此也列出兩點利空資訊讓大家多加留意。