短線盤整 明年第1、4季上漲潛力高
2014/12/12
富蘭克林華美投信 台股 大戶條款 油價 周書玄
油價大跌引起市場對景氣展望疑慮，美股順勢回檔，台股亦不例外，加權指數一度回測9000點以下的年線、季線位置，不過在大戶條款鬆綁利多因素下，台股仍屬強勢整理，多方仍占優勢，惟隨著聖誕假期來臨，外資交易將較清淡，僅由內資控盤，成交量年底前不易再放大。富蘭克林華美投信建議，短線可以區間操作為主，但台股中長期看好，持股不宜偏空，農曆年前可留意中小型或是業績題材族群。
明年景氣温和成長
台股第1、4季上漲潛力高
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，從基本面來看，全球經濟緩步成長、通膨溫和且資金寬鬆，尤其美國經濟成長率可望比今年表現更好，對向來與美股連動性高的台股而言，提供了良好的大環境支撐。
根據主計處最新預估，2014年台灣經濟成長率3.43%，其中第4季成長率僅2.83%，雖下修0.25%，但2015年全年經濟成長率預估仍可達3.5%，且不排除有向上調升的機會，均顯示明年台灣景氣仍可溫和成長。
周書玄表示，台股重新站上9000點後，11月底外資期權部位亦明顯翻多，展望12月在國內新閣揆已確認，影響內資投資信心的10億大戶條款若鬆綁或取消，將有助於成交量增溫與推升指數，預期12月仍如過去同期，上漲機率偏高，短線可視9000點以下為買點，8500點則為明（2015）年下檔的有力支撐，研判指數農曆年前有機會再戰前波9500高點，全年台股仍以第1、4季表現最佳，第2季則在電子業基期墊高及股利可扣抵稅額減半的富人稅影響下，回檔機率較高。
農曆年前中小型股優於大型股
傳產下游優於上游
操作策略上，周書玄認為，近期盤面仍在反映各公司11月營收表現，但年底前由內資撐盤下，中小型股表現將優於大型股，尤其像生技、文創等具題材性的新興產業，市場通常不會用傳統的評價角度看待，將是帶領農曆年前作夢行情的領頭羊。
此外，油價下跌亦有利傳產族群表現，包括汽車零組件、輪胎、紡織、製鞋及石化下游業者等將因原物料成本降低帶動獲利率成長，明年有機會表現優於今年。相反地，塑化、鋼鐵等上游原物料業者將不被看好。
未來一周觀盤重點，周書玄表示，周五台股成交量縮至800億以下，顯示立法院下周的大戶條款審查仍是內資是否大舉進場的關鍵因子，此外美國FED會議、外資買賣超與期權未平倉情況及美元指數走勢等均為觀察指標，研判下周台股在大戶條款審查前仍以盤整為主，待法案拍案定案後，再確認多空力道及方向。
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