和勤精機,邱森玉
揮別去年小虧的窘境,和勤今年在汽車精沖零組件有明顯斬獲,搭上中國進口替代列車,營運有如倒吃甘蔗,今年將大展身手。
彰化縣埔鹽鄉的田中央,矗立著精沖零組件廠商和勤精機,轟隆隆的沖壓機台聲,生產著一件件硬碟機零組件;海峽對岸,中國浙江省嘉善縣的和新精沖是和勤(1586)100%持股的子公司,汽車精沖零組件生意正蓬勃發展。和勤兩岸基地分工,深耕精沖工藝。
大多數人聽到「精沖」,多往一般沖壓件精密化聯想。和勤精機創辦人暨集團總經理邱森玉簡單解釋,精沖代表著「精密沖裁」,是一種特殊工藝的加工法,普遍應用於鐘錶及航天領域,舉世聞名的瑞士鐘錶的零組件,就是以一台又一台價格昂貴的精沖機台,將金屬厚片精密沖裁、生產,再透過組裝環扣,成就一支又一支價值不斐的瑞士名錶。
技術出身的邱森玉,早年曾經服務於至興(4535),擔任模具設計工程師,1992年創辦和勤精機,將精沖技術應用於硬碟機,最大客戶是希捷(Seagate),希捷目前在硬碟機市占率40%,和勤占一半供應量。
由於硬碟機市場趨於飽和,和勤看好中國車市的發展,積極投入汽車精沖零組件領域。汽車零件品質要求嚴格,精沖零件的幾何形狀、尺寸公差、形位公差以及剪切面質量等要求,皆遠高於普通沖裁的零件,精沖工藝應用至汽車產業,於汽車零件製造領域揮很大的作用。
躍居全球最大汽車王國
中國精沖零組件後市佳
中國有逾13億人口,隨著經濟成長,國民消費水平上升,汽車需求也水漲船高。據統計,2009年中國汽車銷量已正式超越美國,躍居全球最大的汽車市場,之後6年,年年正增長,2015年汽車產銷超過2450萬輛,連續3年總銷量都在2千萬輛以上規模。
汽車牽涉人身安全,以萬計的零配件,皆需要通過層層的安規把關,和勤目前超過5成的營收比重來自於汽車零組件,擁有11座精沖機台、26座仿精沖的普沖機台,奠定其產業地位,目前為中國第2大的精沖廠。
精沖用於汽車產業,可以在一次沖壓程序中,製造出比普通沖壓的精度更高、沖斷面更光滑、翹曲小、100%切斷面、無毛邊面的優質製品。和勤更積極運用精沖做出一般沖壓做不到的深引伸及沖鍛複合成型(Press-Forging),後者是指把「鍛造製程」與「連續模沖壓製程」結合,將4~5個工藝才能完成,縮短到一次完成,以此達到量產的目的。
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邱森玉提到,零組件廠商必須非常有耐性的磨劍,一旦媳婦熬成婆,產品的生命周期就是3年、5年的甜美果實,相較於電子科技產品生命周期可能3個月就遭淘汰,車用產品生命周期遠遠優於電子產品。
座椅高度調節器零件
拿下自有品牌訂單
除了變速箱零件類躍居至組裝位階,其他產品也有明顯斬獲,邱森玉指出,座椅高度調節器零件繼去年正式打開市場,今年拿下中國自有品牌訂單,第3季將量產,供貨給上海通用五菱及東風集團。由於單價較高,對營收獲利將有明顯貢獻。
邱森玉表示,過去因同業壟斷國內市場,座椅高度調節器零件產品沒有訂單,和勤不放棄該品項,轉戰至中國市場,反而闖出一片天。
門鎖類部分,和勤的第1家客戶是本田製鎖(Honda Lock),目前客戶還有全球第2大汽車零組件廠麥格那(MAGNA),供貨給通用汽車及雙B的平台機種,今年第2季開始貢獻營收。除了麥格那,和勤也拿下凱毅德(KIEKERT)門鎖訂單,凱毅德原先是德國公司,2012年被中國汽車零組件廠河北凌云工業集團100%收購。
目前門鎖有40%的占有率在韓國廠手上,邱森玉有信心的說,「未來和勤將吃下韓廠一半的市占率」。
模具底子出身的邱森玉,有鑑於過去模具採外包方式,與供應商往來時間冗長,反而失去接單良機,去年和勤投資1億元在模具加工設備上,目前模具設備開發及加工精密機台超過20座,自製率達80%,不僅提升效率,更能有效掌控成本。
去年第4季由虧轉盈
今年營收將成長2~3成
和勤2015年全年營收17億元,稅後淨損1214萬元,每股稅後淨損0.27元,年度雖呈虧損,但因為汽車產品營運逐步成長,去年第4季毛利率一舉拉升至19.37%,創下4年以來的單季新高水平,並連續2季由虧轉盈,單季稅前淨利2445萬元,稅後淨利1630萬元。
展望今年第1季,由於工作天數最少,營收將是全年谷底,不過單季仍可望獲利,在多款產品於年中大量交貨,營收新高月分可望出現在6月,一舉挺進2億元關卡,下半年一路暢旺到年底,全年營收將上看20~22億元,較去年同期明顯成長2~3成。
投資建議
去年汽車零組件有很大的突破,也拿下重量級客戶的一階認證,在多款產品都有明顯斬獲下,預期營收發酵的時間點將在第2季末,下半年單月營收將持續創歷史新高,具備轉虧為盈題材。若全年每股獲利能上看2元,將是近年來營運重要的突破點。
3月24日股價一度跌落半年線29.4元之下,可觀察是否有撐,若業績題材發酵,30元之下可逢低布局。
去年汽車零組件有很大的突破,也拿下重量級客戶的一階認證,在多款產品都有明顯斬獲下,預期營收發酵的時間點將在第2季末,下半年單月營收將持續創歷史新高,具備轉虧為盈題材。若全年每股獲利能上看2元,將是近年來營運重要的突破點。
3月24日股價一度跌落半年線29.4元之下,可觀察是否有撐,若業績題材發酵,30元之下可逢低布局。
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