黃金 升息前減碼 金價修正後加碼
黃金
去年金價表現氣勢如虹，尤其是第3 季後，現貨展開猛烈攻勢，投資人獲利豐碩，很多人因此一改過去「黃金為避險需求」的思維，大幅增持黃金部位。不過，對市場來說，黃金終究是資金的避風港，遇到景氣轉佳、可能升息的今年，投資黃金可得擬定好相關對策。
對策1
升息前減碼
買黃金現貨最大的問題是沒有利息，相對於存款或其他投資工具，在利率調升的過程中，黃金現貨的機會成本最低，金價表現就會相對疲弱，因此，當市場預期即將升息時，就應該開始減碼。
「預期今年美國升息幅度不會超過2%，只要在2% 以內，對黃金價格不致造成太大的衝擊。」大華銀投顧投資研究部協理林鴻胤表示。不過，一旦2011 年景氣復甦腳步加快，金價就會面臨比較沉重的壓力。
林鴻胤指出，投資人持有黃金，多半是為了避險需求，從這個角度思考，景氣轉佳，利率漸升的過程中，資金會往風險性資產移動，減碼黃金是必要的行動。
但短期來看，黃金價格支撐強勁，從黃金ETF 的庫存來看，還是持續增加，反應投資人對持有黃金的信心未動搖，另外，黃金期貨多單也沒有大幅下滑，大華資產管理預期金價今年有機會上看1300 美元，以技術面分析，1070美元有很強的支撐。
對策2
通膨預期升高時加碼
儘管市場預期升息前，金價會向下修正，「不過，因為市場有通膨的議題存在，所以也不要預期金價會大跌。」富邦金控總經研究部主管羅瑋解釋，通膨雖然不會是今年的主要議題，但市場普遍存有通膨預期心理，所以今年對於黃金應採取波段操作。
也就是升息前減碼黃金部位，但之後在通膨議題的推動下，因為金價會往上走高，因此可以在金價修正時加碼。「但不論如何，黃金部位占整體投資組合不宜超過5%。」復華投信總經理楊智淵建議。
對策3
股票基金優於現貨
以去年第4 季的金價推算，金礦公司的獲利相當不錯，「金礦公司開採黃金的成本落在800 ∼ 1000 美元間，今年金價只要維持在1100 美元以上，金礦公司的獲利都有再調升的空間，更何況如果金價跌，金礦公司會以減產因應，以維持獲利水準。因此今年股票基金的機會比現貨來得好。」林鴻胤說明。
尤其是升息代表景氣轉佳，市場資金會流入股票市場，金礦公司的股價有機會被推升，因此在升息的環境下，對於黃金投資，應該選擇買金礦公司股票或黃金基金。
【更多內容請見《Money錢》2010年2月號】
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