全球股市受到歐美經濟拖累，台股也哀鴻遍野，不過仍有3檔台股基金屹立不搖，今年以來交出5%以上的正報酬。 究竟他們買了什麼？第4季又看好什麼呢？ 今年8月以來，全球再度籠罩在低氣壓之中，繼8月國際信評機構標準普爾（S&P）調降美國債信評等，9月歐元區債務危機再度延燒，國際利空事件頻傳，不僅拖累全球經濟成長，也讓股市陷入恐慌性賣壓。亞股儼然成為外資提款機，各國指數相繼收低，台股也難以倖免，因此今年以來，台股基金的績效幾乎一片慘綠，不僅一般投資人苦不堪言，就連專業的經理人都不禁大嘆：今年的台股真的很難做！ 根據Lipper 統計，今年以來截至9月9日止，127檔台股基金平均報酬率為-9.25%，不過仍有11檔基金逆中求勝，維持正報酬。其中排名前3名的基金，更交出了5% 以上的報酬率，依序分別是統一大滿貫13.7%、統一全天候6.57%、日盛精選五虎6.41%。究竟這3檔基金是如何為投資人守住財富？對於第4季的的走勢與投資策略有什麼看法？ 基本面選股 分散布局降風險 拿下3個月、6個月、今年以來與1年期績效冠軍的統一大滿貫基金，主要關注未來2∼3年可望有實質獲利與成長空間的企業，產業分布於IC 設計、測試、通訊設備與中概收成股，較少題材性個股，例如持股內就沒有金融類股。除了持股為基本面穩健的成長股之外，基金的周轉率也很低，9成的持股買進以後，幾乎中長期持有，只有1成的資金會進行波段操作。此外，8月股災期間，投資人趁低檔申購，現金持續淨流入，讓基金持股水位自然降到了80% 左右，也發揮了抗跌的功效。 同樣是統一投信發行的統一全天候基金，也關注基本面佳的成長股，電子產業以智慧手機與iPad 相關類股為核心，傳產則是中國收成股與原物料類股為主，所以5大持股與統一大滿貫有部分重疊。不過，相較於統一大滿貫，統一全天候的操作較為積極，會順勢換股波段操作，周轉率相對較高，但在市場仍屬中間水準，所以不會有短線進出太過頻繁，而承擔追高殺低的風險。 日盛精選五虎基金則維持單一類股最高持股比重不超過基金淨值5成的原則，選股包含攻擊型、積極型及保守防禦型，電子股約占40∼46% 的持股比例，以智慧型手機、觸控及光學鏡頭的一線大廠為主，並搭配市占率提升及本益比相對偏低的利基型個股。非電子族群包括塑化、金融、機電等類股約40%，挑選具備垂直整合能力的大廠，以及高現金殖利率的龍頭股，以達到資產均衡配置的目標。 由此可見，3檔台股基金之所以能夠成為股災不倒翁，除了選擇基本面強勁的企業，並採取均衡布局策略，不重押單一族群，總持股比例皆控制在80% 到85%之間，提供了足夠的緩衝空間，當盤面出現新的標的，也有資金可以增加持股，因此在股市受到國際利空消息劇烈震盪時，還能表現相對穩健。 國際利空未解 第4季仍均衡配置 展望台股第4季的發展，日盛精選五虎基金經理人林界政表示，今年初至今的持股方向沒有太大改變，持續看好Apple 供應鏈相關與中國自動化設備題材，因為 Apple 新的產品確定將陸續推出，使得Apple 供應鏈相關公司的基本面較為明確，特別是觸控、光學鏡頭、機殼與電池等零組件龍頭廠，在產品輕薄化趨勢下，將建立起技術障礙，未來有機會持續成長。 此外，中國「十二五計畫」調整經濟結構後，沿海地區工資大幅調升，為了降低對人工的依賴，廠商勢必會加快轉型的腳步，提高自動化生產的比重，所以將持續關注工業電腦、工具機與上游零組件廠商。 由於歐債問題與美國疲弱的經濟，都會加大全球股市的波動程度，林界政將控制持股比重，維持在85% 左右，並提高防禦性個股的占比，以因應國際利空消息所造成的衝擊。 統一投信執行副總董永寬則認為，目前台股本益比與股價淨值比都位於歷史低檔區，資金動能充沛，總統大選前又有政策做多，儘管指數空間不大，基本面佳的個股仍有機會表現，預期第4季行情是電子與傳產雙主流，搭配金融、中概、生技等輪動。 不過，董永寬也說，目前基本面維持向上，但歐債問題尚未解決，美國經濟也很疲弱，仍會不時造成全球股市震盪，因此採取電子與傳產均衡布局策略，並且持續看好智慧型手機與平板電腦相關供應鏈、中國內需與原物料類股。 ◎ 更多精采內容請看Money錢2011年10月號第49期 全球股市受到歐美經濟拖累，台股也哀鴻遍野，不過仍有3檔台股基金屹立不搖，今年以來交出5%以上的正報酬。 究竟他們買了什麼？第4季又看好什麼呢？ 今年8月以來，全球再度籠罩在低氣壓之中，繼8月國際信評機構標準普爾（S&P）調降美國債信評等，9月歐元區債務危機再度延燒，國際利空事件頻傳，不僅拖累全球經濟成長，也讓股市陷入恐慌性賣壓。亞股儼然成為外資提款機，各國指數相繼收低，台股也難以倖免，因此今年以來，台股基金的績效幾乎一片慘綠，不僅一般投資人苦不堪言，就連專業的經理人都不禁大嘆：今年的台股真的很難做！ 根據Lipper 統計，今年以來截至9月9日止，127檔台股基金平均報酬率為-9.25%，不過仍有11檔基金逆中求勝，維持正報酬。其中排名前3名的基金，更交出了5% 以上的報酬率，依序分別是統一大滿貫13.7%、統一全天候6.57%、日盛精選五虎6.41%。究竟這3檔基金是如何為投資人守住財富？對於第4季的的走勢與投資策略有什麼看法？ 基本面選股 分散布局降風險 拿下3個月、6個月、今年以來與1年期績效冠軍的統一大滿貫基金，主要關注未來2∼3年可望有實質獲利與成長空間的企業，產業分布於IC 設計、測試、通訊設備與中概收成股，較少題材性個股，例如持股內就沒有金融類股。除了持股為基本面穩健的成長股之外，基金的周轉率也很低，9成的持股買進以後，幾乎中長期持有，只有1成的資金會進行波段操作。此外，8月股災期間，投資人趁低檔申購，現金持續淨流入，讓基金持股水位自然降到了80% 左右，也發揮了抗跌的功效。 同樣是統一投信發行的統一全天候基金，也關注基本面佳的成長股，電子產業以智慧手機與iPad 相關類股為核心，傳產則是中國收成股與原物料類股為主，所以5大持股與統一大滿貫有部分重疊。不過，相較於統一大滿貫，統一全天候的操作較為積極，會順勢換股波段操作，周轉率相對較高，但在市場仍屬中間水準，所以不會有短線進出太過頻繁，而承擔追高殺低的風險。 日盛精選五虎基金則維持單一類股最高持股比重不超過基金淨值5成的原則，選股包含攻擊型、積極型及保守防禦型，電子股約占40∼46% 的持股比例，以智慧型手機、觸控及光學鏡頭的一線大廠為主，並搭配市占率提升及本益比相對偏低的利基型個股。非電子族群包括塑化、金融、機電等類股約40%，挑選具備垂直整合能力的大廠，以及高現金殖利率的龍頭股，以達到資產均衡配置的目標。 由此可見，3檔台股基金之所以能夠成為股災不倒翁，除了選擇基本面強勁的企業，並採取均衡布局策略，不重押單一族群，總持股比例皆控制在80% 到85%之間，提供了足夠的緩衝空間，當盤面出現新的標的，也有資金可以增加持股，因此在股市受到國際利空消息劇烈震盪時，還能表現相對穩健。 國際利空未解 第4季仍均衡配置 展望台股第4季的發展，日盛精選五虎基金經理人林界政表示，今年初至今的持股方向沒有太大改變，持續看好Apple 供應鏈相關與中國自動化設備題材，因為 Apple 新的產品確定將陸續推出，使得Apple 供應鏈相關公司的基本面較為明確，特別是觸控、光學鏡頭、機殼與電池等零組件龍頭廠，在產品輕薄化趨勢下，將建立起技術障礙，未來有機會持續成長。 此外，中國「十二五計畫」調整經濟結構後，沿海地區工資大幅調升，為了降低對人工的依賴，廠商勢必會加快轉型的腳步，提高自動化生產的比重，所以將持續關注工業電腦、工具機與上游零組件廠商。 由於歐債問題與美國疲弱的經濟，都會加大全球股市的波動程度，林界政將控制持股比重，維持在85% 左右，並提高防禦性個股的占比，以因應國際利空消息所造成的衝擊。 統一投信執行副總董永寬則認為，目前台股本益比與股價淨值比都位於歷史低檔區，資金動能充沛，總統大選前又有政策做多，儘管指數空間不大，基本面佳的個股仍有機會表現，預期第4季行情是電子與傳產雙主流，搭配金融、中概、生技等輪動。 不過，董永寬也說，目前基本面維持向上，但歐債問題尚未解決，美國經濟也很疲弱，仍會不時造成全球股市震盪，因此採取電子與傳產均衡布局策略，並且持續看好智慧型手機與平板電腦相關供應鏈、中國內需與原物料類股。 ◎ 更多精采內容請看Money錢2011年10月號第49期