ESG話題熱騰騰，五大門道看資訊揭露
企業ESG（環境、社會與治理）表現與信用評級有密不可分的關聯性，加上全球趨勢使然，可以預期ESG資訊揭露將成為未來投資必備的訊息。
PGIM保德信投資管理指出，ESG不再只是股市投資的重要參考因子，債市投資也需要納入ESG作為評斷標準之一，特別是ESG因子與信用評級有很大的關係，投資人不妨透過「五段式框架」，觀察企業的ESG資訊揭露是否完整與正確。
ESG因子為什麼日益受到市場重視？理由很簡單，因為ESG表現不佳會造成實質的信用風險，以新興市場高收益公司債當作例子，石油與天然氣業以及金屬與採礦業公司債的違約率，是其他產業公司債的兩倍以上，進一步探究，對商品價格波動敏感以及ESG表現不佳，都是這些備受關注的產業違約率居高不下的主因。
為了瞭解全球槓桿金融界落後其他業界的程度為何，PGIM保德信投資管理針對全球投資等級債券、高收益債券以及槓桿債務策略的代表性投資組合進行比較，發現將近四分之三的全球投資等級債券，都提供了溫室氣體排放的報告數據，但是僅有三分之一的全球高收益債券提供類似數據，而全球槓桿金融債券則幾乎都沒有提供，只有不到二十分之一提供溫室氣體排放的報告數據。
五段式框架替ESG揭露把關
至於該如何彌補數據上的巨大差距，投資人可以透過以下「五段式框架」，檢視一間企業的ESG因子是否健全：
- 辨識並揭露企業的實質ESG 風險與機會。
- 辨識與揭露公司的商業行為對環境與社會的正、負面影響為何。
- 於年度報告與紀錄中揭露實質ESG風險與影響，描述針對ESG風險與主要負面影像企業所採取的緩減與管控措施，如果ESG因子與趨勢創造出新的商業機會或對環境與社會有積極貢獻時，則可標註為已採取或計劃採取的作為。
- 盡可能提供與ESG風險與影響有關的數據，定量數據有助於同儕比較、建模與投資組合分析。
- 聚焦在與產業、公司與供應鏈相關的重要ESG因子，舉例來說，在環境面向，包含溫室氣體排放、環境汙染、耗水、廢棄物產生與多樣性喪失等。社會面向則可聚焦幾大分項，包括：勞動力相關議題，例如職業衛生與安全、多元與包容；產品與客戶相關議題，例如產品安全性、資料隱私與安全；價值鏈相關議題，例如違反人權等。治理面向的主要議題包含股權結構與控制、公司治理、投資人權益與信用保護以及商業行為等。
PGIM保德信投資管理認為，標準化框架有利於為資訊揭露提供指引，也能強化投資市場對完整資訊揭露的需求，投資人可以透過前述的五段式框架模式，檢視一間企業是否達到提供完整ESG資訊揭露的標準，進而作為計算資本成本、納入投資組合的重要決定因素。
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