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謹慎面對波動更高的一年 景氣趨緩 防禦性配置不可少 度過股債負報酬的2018年,投資人在今年需要更謹慎,因為全球經濟景氣趨緩、政策風險拉高,防禦性的投資組合才能讓投資人有驚無險。 旗下管理的資產總規模達1.66兆美元(截至2018年底),位居全球前十大資產管理公司的品浩(PIMCO)在台灣設立品浩太平洋投顧,並於今年1月26日取得PIMCO GIS基金的總代理資格,引發台灣資產管理界關注。 台灣投資人之所以熟悉品浩,主因是前債券天王葛洛斯(Bill Gross)的戰績,相關固定收益產品備受投資人青睞,而基金同業注意品浩動向,則是品浩擁有龐大的研究資源與重量級的諮詢顧問委員,包括美國聯準會前主席柏南克(Ben Bernanke)、前英國首相及前財相白高敦(Gordon Brown)、新加坡政府投資公司前投資長黃國松(Ng Kok Song)、歐洲央行前行長特里謝(Jean-Claude Tricket)等。 當然品浩也非常重視台灣市場,品浩集團投資長暨董事總經理艾達信(Daniel Ivascyn)、品浩亞洲區(日本除外)事業主管暨品浩太平洋投顧董事長唐明高(Michael Thompson),以及品浩董事總經理暨亞太區主管施百麗(Kimberley Stafford)也連袂來台召開記者會與客戶說明會。 而艾達信於2019年投資展望中分享的今年全球經濟展望預測,也備受市場關注,因為根據彭博(Bloomberg)資料,艾達信共同掛名的基金有35檔,管理資產總額是2,232億美元,比台灣的國內生產總值152.63億美元(2018年第3季)要高出許多,艾達信言論的重要性,不言可喻。 全球經濟同步放緩 亞洲長線前景看好 艾達信預期「全球經濟同步趨緩,2020年末、2021年初全球經濟衰退機率大增,應提前因應準備!」在全球龍頭美國部分,針對市場最關注的聯準會(Fed)升息態度與動作,艾達信預期美國聯準會今年將升息一次,甚至看不到升息也不用驚訝,因為聯準會升息步調的快慢完全取決於美國經濟數據表現。 歐元區方面,雖預期今年經濟增長放緩,但艾達信相對樂觀核心通貨膨脹率將小幅成長,理由是失業率可望持續下降,薪資(尤其是德國)加速成長,將讓整體的通貨膨脹率逐漸接近2%的目標。 艾達信表示,美國今年可能升息1次的預期,雖將使得歐洲央行升息動作更謹慎,但仍有機會在今年下半年首度升息;而若美國暫停升息,導致歐元兌美元急升,歐洲央行也可能維持利率不變。 至於亞洲,艾達信看好亞洲長線前景,並預期「未來10年亞洲經濟成長與市場表現都將居全球之冠。」其中,投資人擔心的中國經濟持續減速情況,艾達信表示,中國只要能維持6%的經濟成長率,就有足夠能力處理內部的經濟問題,因此短期中國表現或許不佳,但中長期前景樂觀。 做好風險控管 迎接波動更大的一年 因為全球經濟趨緩,控管投資風險就更為重要。艾達信指出,今年的主要風險多是來自2018年的延續,包括中美貿易戰、英國脫歐、義大利政治等。艾達信預期,中美貿易關係確實是未來數年焦點,但短期可預見雙方可能達成合作或協議,避免正面衝擊,因此相對不擔心中美貿易戰影響。 在艾達信心中,擔憂與關注的是北美自由貿易協定(NAFTA),因為美國期中選舉結果如同預期,由民主黨取得眾議院多數,共和黨保住參議院,顯示政策風險將較以往高,貿易政策風險有增無減下,市場的波動性將拉高。 艾達信認為,民主黨主導的眾議院將不會輕易讓「美國-墨西哥-加拿大協議」(USMCA,即北美自由貿易協議2.0)過關。面對USMCA議案的延宕,若川普總統把退出原北美自由貿易協定(NAFTA)的威脅進行到底,將不令人意外。 此外,艾達信所代表的品浩集團也評估指出,不排除美國仍有可能在春天開始,提高對中國汽車及零組件的關稅。 以上種種政治所引動的經濟風險,都讓估值過高且風險溢價可能上升的股市,再面臨一次更大的波動,艾達信提醒投資人應採取防禦性的投資組合策略,謹慎面對波動更大的一年。

景氣趨緩,防禦性配置不可少!【附2019主要國家經濟展望圖】

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謹慎面對波動更高的一年
景氣趨緩 防禦性配置不可少


度過股債負報酬的2018年,投資人在今年需要更謹慎,因為全球經濟景氣趨緩、政策風險拉高,防禦性的投資組合才能讓投資人有驚無險。

旗下管理的資產總規模達1.66兆美元(截至2018年底),位居全球前十大資產管理公司的品浩(PIMCO)在台灣設立品浩太平洋投顧,並於今年1月26日取得PIMCO GIS基金的總代理資格,引發台灣資產管理界關注。

台灣投資人之所以熟悉品浩,主因是前債券天王葛洛斯(Bill Gross)的戰績,相關固定收益產品備受投資人青睞,而基金同業注意品浩動向,則是品浩擁有龐大的研究資源與重量級的諮詢顧問委員,包括美國聯準會前主席柏南克(Ben Bernanke)、前英國首相及前財相白高敦(Gordon Brown)、新加坡政府投資公司前投資長黃國松(Ng Kok Song)、歐洲央行前行長特里謝(Jean-Claude Tricket)等。

當然品浩也非常重視台灣市場,品浩集團投資長暨董事總經理艾達信(Daniel Ivascyn)、品浩亞洲區(日本除外)事業主管暨品浩太平洋投顧董事長唐明高(Michael Thompson),以及品浩董事總經理暨亞太區主管施百麗(Kimberley Stafford)也連袂來台召開記者會與客戶說明會。

而艾達信於2019年投資展望中分享的今年全球經濟展望預測,也備受市場關注,因為根據彭博(Bloomberg)資料,艾達信共同掛名的基金有35檔,管理資產總額是2,232億美元,比台灣的國內生產總值152.63億美元(2018年第3季)要高出許多,艾達信言論的重要性,不言可喻。

全球經濟同步放緩
亞洲長線前景看好


艾達信預期「全球經濟同步趨緩,2020年末、2021年初全球經濟衰退機率大增,應提前因應準備!」在全球龍頭美國部分,針對市場最關注的聯準會(Fed)升息態度與動作,艾達信預期美國聯準會今年將升息一次,甚至看不到升息也不用驚訝,因為聯準會升息步調的快慢完全取決於美國經濟數據表現。


歐元區方面,雖預期今年經濟增長放緩,但艾達信相對樂觀核心通貨膨脹率將小幅成長,理由是失業率可望持續下降,薪資(尤其是德國)加速成長,將讓整體的通貨膨脹率逐漸接近2%的目標。

艾達信表示,美國今年可能升息1次的預期,雖將使得歐洲央行升息動作更謹慎,但仍有機會在今年下半年首度升息;而若美國暫停升息,導致歐元兌美元急升,歐洲央行也可能維持利率不變。

至於亞洲,艾達信看好亞洲長線前景,並預期「未來10年亞洲經濟成長與市場表現都將居全球之冠。」其中,投資人擔心的中國經濟持續減速情況,艾達信表示,中國只要能維持6%的經濟成長率,就有足夠能力處理內部的經濟問題,因此短期中國表現或許不佳,但中長期前景樂觀。





做好風險控管
迎接波動更大的一年


因為全球經濟趨緩,控管投資風險就更為重要。艾達信指出,今年的主要風險多是來自2018年的延續,包括中美貿易戰、英國脫歐、義大利政治等。艾達信預期,中美貿易關係確實是未來數年焦點,但短期可預見雙方可能達成合作或協議,避免正面衝擊,因此相對不擔心中美貿易戰影響。

在艾達信心中,擔憂與關注的是北美自由貿易協定(NAFTA),因為美國期中選舉結果如同預期,由民主黨取得眾議院多數,共和黨保住參議院,顯示政策風險將較以往高,貿易政策風險有增無減下,市場的波動性將拉高。

艾達信認為,民主黨主導的眾議院將不會輕易讓「美國-墨西哥-加拿大協議」(USMCA,即北美自由貿易協議2.0)過關。面對USMCA議案的延宕,若川普總統把退出原北美自由貿易協定(NAFTA)的威脅進行到底,將不令人意外。
此外,艾達信所代表的品浩集團也評估指出,不排除美國仍有可能在春天開始,提高對中國汽車及零組件的關稅。

以上種種政治所引動的經濟風險,都讓估值過高且風險溢價可能上升的股市,再面臨一次更大的波動,艾達信提醒投資人應採取防禦性的投資組合策略,謹慎面對波動更大的一年。

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