跟著三大法人，比較容易賺錢嗎？   跟隨三大法人的籌碼，真的容易賺錢嗎？不久之前，前後分別介紹了外資、自營商，還沒看過的可以先去複習一下。   外資篇 ↓↓↓ 「外資買，我就買」，這樣不可能賺錢！跟單要挑『這 2 家分點』... 自營商篇 ↓↓↓ 「自營商」買進後，股價通常會... 他們的買單能跟嗎？『這 4 點』告訴你！   正好時間已經接近季底，這次介紹的最後一位法人「投信」，在文章的末端將一同整理出「投信作帳股」的清單，那麼，今天針對投信分割出 4 個主題，分別是：   1. 投信的操作風格、習性 2. 時常交易的標的性質 3. 投信的單能跟嗎？ 4. 投信季底、年底作帳行情     1. 投信的操作風格、習性 追求「相對報酬」，喜好波段操作   與自營商一樣，投信為台灣本土資金，同屬內資，但是兩者的操作風格、習性天差地遠。   因為投信受限於「最低持股水位」的法規，這導致就算大盤在大跌，最低也還是必須持有七成的部位，所以只要賠的比較少，績效贏過大盤就算贏，當然他們也會追求自己勝過多數的同業，角逐頂尖基金經理人的地位，這點與自營商追求的「絕對報酬」就相當不同。   在投信的競爭裡，也會出現為了搶第一而模仿的動作，當市場的某一族群或某檔股票大漲特漲，經理人會害怕別人早已持有，自己的績效落後，所以採取追價，被迫買進股票，導致股價越漲越高。   那，投信有自營商的那種超級嚴格的「資金控管」或「紀律」嗎？當然還是有，只是不到自營商那麼嚴格罷了，這點也顯現在交易風格上，舉例來說：自營商秉持著嚴格的資金控管「賺取快錢」，所以在買賣股票都是短進短出，可接受虧損程度極小。   而投信如果不是拚季底或年底的績效，操作股票的週期就相對較長，可接受的虧損幅度也比較大，這點在股票的法人籌碼中可以輕易看出兩者的不同。 (資料來源：籌碼 K 線)   (資料來源：籌碼 K 線)   2. 為了在短期間，有效運用資金 選股目標鎖定 股性活潑的「中小型股」   這點與「自營商」相似，畢竟經理人還是有「績效壓力」，所以一檔股票也不可能放太久，那要在中、短期間繳出好成績，就仍然得以賺取「資本利得」為主，加上銀彈不如外資那麼大，不會去買股本太大、股價動很慢的權值股，「中小型股」會是投信優先選擇的目標。   投信持有股票的上限「有法規限制」，這點我在之前的文章也有寫過，所以應該不會對這點太陌生。   一檔基金對於單一個股持股比例，不得超過該基金淨值的 10%，也不得超過該公司股本的 10%（這個 10%，是基金持股比率），所以無法像投資人，想買多少就買多少。   這會造成一檔股票的「投信持股比率」，來到 15% 時，很有可能隨時出現，「買盤力竭，股價反轉」，不過通常我不會等到比率到達 15% 才注意 ，只要來到 10% 就要先列為警示了。   截至 06/12 收盤，台股 1700 多檔股票，只有 11 檔投信比率超過 10%，而且最高不超過 20%，所以高投信持股比率的股票，要留意「買盤力竭」或是「由買轉賣」的風險。 (資料來源：籌碼 K 線)、(資料整理：Peter投資去)   ※「基金持股比率」與「投信持股比率」是不一樣的，投信持股比率是「所有基金」持有它的比率，而法規規定的 10%，是一支基金持股比率不能超過 10%，並非是數據中的「投信持股比率」，所以才會有股票出現 投信持股比率超過 10% 以上的情況。   3. 投信的單能跟嗎？   我先幫大家再複習一次，外資、自營商的單能不能跟？   外資因為定義廣泛，背後投資者也各不相同，所以並非只要是外資買進都可以跟，而根據我自己的經驗，【台灣摩根士丹利(大摩】及【瑞士信貸】是近年來，最適合投資人跟隨的外資分點。   自營商的話，因為「短進短出」的操作風格，所以被他們買進的股票，常常今天漲、明天就跌，投資人除非能和他們在同一時間進場，否則很容易吃虧。   至於投信呢，投信應該算是三大法人中，最適合投資人跟隨的法人籌碼。   綜合上述所提特性，統整以下 4 點： 1. 操作週期不會太長也不會太短 2. 連續買進時，對股價具影響力 3. 操作標的股性活潑、股價不會太高 4. 晚買一兩天都還來的及 (資料來源：籌碼 K 線)   (資料來源：籌碼 K 線)   4. 為什麼會有投信作帳行情？ 這 2 種股票成為「潛在作帳股」   距離季底還有 10 個交易日以上，在每個季的季底，都會出現「投信作帳」的話題，作帳的目的與績效競爭有關。   為什麼經理人這麼在意績效呢？這與能不能保住自己的飯碗有關，而且只要擠進前 5 甚至前 3 名，就能獲得可觀的獎金或是被挖角，這也是他們為什麼這麼拚命的原因。   接近季底，經理人會用盡方法或結合其他主力，專攻某些股票來做衝刺，有 2 種股票會成為他們拉抬的目標。   1. 衝刺績效，集火中、高持股水位標的   因為所剩時間已經不多，而且都已經說是「衝刺績效」，所以不可能再去慢慢佈局零部位，或是少量部位的股票，而是專攻早就已經持有中、高比率的既有部位。   2. 投信藏有王牌，決定勝負關鍵   為了讓自己的績效脫穎而出，一般投信都會藏有王牌，這些王牌不太會出現在公布的前 10 檔股票，只在關鍵作帳時用力衝刺，這類是決定勝負的關鍵之一，但我們一般人要揪出這種股票很難，所以接著要找的潛在作帳名單就不包含此類。   利用「持股比率 + 近期上升」 整理出 21 檔『投信潛在作帳股』   依據以上特性，整理「投信潛在作帳股名單」，找尋投信持股比率落在 3%~7%、近 2 週投信持股比率合計持續上升的股票，06/12 收盤後，符合條件檔數有 21 檔，如下表。 (資料來源：籌碼 K 線)、(資料整理：Peter投資去)   結語   投信的操作風格、習性與所選標的，使投信成為三大法人中最適合投資人跟單的對象，甚至佈局週期、作價過程也不會拉到太長讓投資人等不下去。   只是在跟單上，也不要一味的全盤接受，股票的實際狀況也必須納入衡量，獲利的要素：選股、選時缺一不可，選股這步做對了，獲利相對容易，但如果敗在選時，依然會賠錢。   最後，如果你真的想跟著投信的籌碼，那麼投信受到法規限制的地方也一定要了解，像本文中提到的持股比率上限及持股最低水位，要是連這個都不了解，後面的就都不用談了。   Peter投資去 點擊加入 → FB 社團（一、三、五分析籌碼異常股） 點擊按讚 → FB 粉專（不定時發布新手教學文章）