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這幾年在報章雜誌中不時出現 ESG 這個字詞!公司要進行 ESG 改造,投資人要選擇有通過 ESG 的公司來投資!感覺 ESG 開始全面進攻人類的社會!到底什麼是 ESG 呢?ESG 有什麼樣的投資機會? 一、解讀 ESG 所謂的 ESG 是由三個字母所組成的,這三個字母分別代表: E(Environment)指的是環境議題,舉凡環境保護、氣候變遷、節能減碳等,都屬於這個範疇。 S(Social)指的是社會責任,也就是跟人權、勞工、產品責任等議題。 G(Governance)指的是公司治理,例如董事會素質、效率,供應鍊管理,商業風險與管理等等。 ESG 的評分機制是幫公司 ESG 的表現打分數,因此幫公司 ESG 評分的機構就此出現,他們用自己設計的評分機制來運作,所以大方向的綱要一樣,但評分的過程卻有可能因為機構的不同而有差異。一般來說,全球有幾個比較有公信力的評分機構,也就是常見的「S&P Global」、「MSCI」與「FTSE」等等。許多 ESG 相關的 ETF 會根據這些機構評比出來的 ESG 指數進行產品的規劃。像是 00878 國泰永續高股息就是使用 MSCI 指數追蹤。 二、為什麼看重 ESG 相關類股? 國際上有許多公約在環境保護、勞工權益提昇及公司治理方面都有相關規定,因此各國政府或公司都在致力 ESG 的發展,無論內部及外部的要求,都必須符合 ESG 的規範。各國政府會針對符合 ESG 的公司給予適度的獎勵,另一方面,許多國家級的基金也會優先投資符合 ESG 的公司,藉由資金的挹注,讓這些公司可以在經濟上更站穩業界。根據資料顯示,符合 ESG 的企業在業績上有連年上升的趨勢,而投資機會就在這樣正向循環下如雨後春筍般冒出。 三、台灣 ESG 的相關 ETF 台灣擁有 ESG 題材的 ETF 目前有六檔,分別是富邦公司治理(00692),元大台灣 ESG 永續(00850),國泰永續高股息(00878),永豐台灣 ESG(00888),中信台灣 ESG 關鍵半導體(00891)與中信小資高價 30(00894)。 從字面上看起來,有「治理」、「永續」及「ESG」字樣的名字,大致上來說都是與 ESG 主題有所相關,但是中信小資高價 30ETF 雖然沒有這些字樣,如果仔細看公開說明書的內容,就會發現 00894 篩選的機制中確實有納入 ESG 的標準。 關於這幾個 ETF 的小檔案,就用以下圖表來示意,包含代號、上市日期、追蹤指數、成份股變更時機與成份股檔數等: 除了上述資訊,不少人還會關注 ETF 的配息及費用,許多網友更特地選擇不同的配息月份,讓自己成為月月收息的投資人。目前除了富邦公司治理 (00692) 和元大台灣 ESG 永續 (00850) 是半年配與年配之外,其他的四檔都是季配息,國泰永續高股息 (00878)、中信台灣 ESG 關鍵半導體 (00891) 及中信小資高價 30(00894) 為 2、5、8、11 月配息,這是比較常見的月份,較特殊的永豐台灣 ESG (00888) 則落在 1、4、7、10 月份。 至於也有投資人會在意的 ETF 費用來說,各家的保管費大多落在 0.035% 這個部位,而經理費則落在 0.4%~0.15% 之間,其中以 00891 和 00894 的 0.4% 最貴,而上市以較久的 00692 所收 0.15% 最為便宜。 詳細資訊如下表: 看過了基本資料、配息和費用等訊息,我想有一點大家很容易忽略的就是 ETF 的持股,然而 ETF 的績效與好壞跟持股有很大的關係,但是若列出洋洋灑灑的持有個股恐怕過於龐大,於是我這邊整理出前五大產業分佈。 除了屬性比較明顯的 00891 全部都是電子業之外,其他的 00692、00850、00878、00888 則是電子相關產業和金融保險產業形成相互搭配的樣態。另外,雖然 00894 不限各行各業,但因為成份股條件中有 200 元股價以上的限制,以目前台灣各大金融業的股價來看,是沒有入選成份股的機會。 接下我從公開說明書幫大家整理截取上述基金的選股機制: (一)富邦公司治理 (00692) 以在臺灣證交所上市的普通股為採樣母體公司,經過流動性檢驗, 加上上市公司最近 1 年公司治理評鑑結果前 20% 作為成分股主要篩選條件, 並納入財務指標等條件篩選 100 檔成分股。 (二)元大台灣 ESG 永續 (00850) 指數的母體為 FTSE4Good 新興指數成分股中臺灣證券交易所上市的股票。FTSE 的 ESG 評鑑分成環境、社會、公司治理三大部份,包含 14 個主題( 5 個環境主題、5 個社會主題、4 個公司治理主題) ,從題目中的得分再與其曝險係數乘積加總得到 ESG 總評分。 具資格之股票,剔除最近 12 個月股東權益報酬率小於 0 之股票,再由高至低排序作為選擇。每一個別股市值加權權重最高為 30%。 (三)國泰永續高股息 (00878) MSCI 把 ESG 標的分級為 AAA、AA、A、BBB、BB、B 與 CCC 七個等級,排除 B 與 CCC 等級的股。除了上述的 ESG 關卡,還有市值規模 7 億元美金以上,每年度 EPS 為正。通過上面的篩選後,會再用股利分數來評比殖利率的部份,這邊規定的股利分數算法是「 近 12 個月年化股息殖利率 x0.25 + 近 3 年平均年化股息殖利率 x0.75」去做計算,最後依照股利分數排序選出 30 檔個股作為成份股。 (四)永豐台灣 ESG (00888) 本基金投資於中華民國境內之上市上櫃股票為主,選股期間透過科學化/系統化大量分析可投資範圍內的臺灣永續指數成分股票,主要選股因子包含: 高品質:發掘負債低、獲利成長穩定和具備其他優質特點的股票之潛在額外報酬。衡量因子包括股東權益報酬率、獲利穩定性、資產負債表穩健性、財務槓桿比率、企業管理層實力、應計項目等。 高股息:依過去二年股利率(現金股息/股價)對股價報酬貢獻度高於整體市場平均水準排序,作為選股權重配置參考指標之一。 低波動:依過去一年報酬之波動率,對股價報酬貢獻度高於整體市場平均水準排序,作為選股權重配置參考指標之一。 其他:發掘股價相對基本面評價較低的股票之潛在額外報酬。衡量因子包括 3 股價淨值比、本益比、帳面價值、營收、獲利、現金獲利、淨利、股利、現金流、企業前景等。 (五)中信台灣 ESG 關鍵半導體 (00891) 選股範疇:掛牌於台灣證券交易所與證券櫃檯買賣中心的企業,鎖定半導體產業為篩選主軸,利用 RBICS 行業分類區分營收來源超過 50% 於半導體相關業務之公司。 市值要求:市值達 1 億美元以上 流動性要求:要求候選證券於過去 3 個月的日均成交值達 50 萬美元以上。 財務要求:過去 12 個月 ROIC (投入資本回報率) > 0 或 Dividend (Last twelve month,LTM) > 0。 ESG 評核:剔除 Sustainalytics ESG > 40 及未評分之公司。 剔除自由流通因子(Security-level Float Factor)小於 10% 之公司。 根據其市值由高到低,首 30 位證券將被挑選為成分股。並依據個別公司最高權重不高於 20% 與前五大成分股合計權重不高於 65% 規則,依成分股自由流通市值進行權重再平衡。 (六)中信小資高價 30 (00894) 採樣範圍:最近一次公司治理評鑑結果屬上市或上櫃公司排序前 50% 名單中,依股價由高至低排序,符合下列條件其一者:   A.股價排名前 60 名以內。   B.股價排名前 100 名以內且股價高於 200 元。 流動性檢驗:最近 3 個月之日平均成交金額大於 2,000 萬元;若不足 50 檔,則放寬金額標準補滿 50 檔。 指標篩選:同時符合獲利能力指標與零股交易指標外,並滿足股東權益報酬率(以下簡稱:ROE )成長指標或現金股利成長指標其一者,通過指標篩選。   A.獲利能力指標:最近 1 季稅後純益或最近 4 季稅後純益合計為正值。   B.零股交易指標:最近 3 個月零股成交金額中位數排序前 50%。   C. ROE 報酬率成長指標:最近 4 季對最近 12 季 ROE 成長率,由高至低排序前 80%。   D.現金股利成長指標:最近 1 年對最近 3 年現金股利成長率,由高至低排序前 80%。   如遇通過篩選股票不足 30 檔時,逐步放寬零股交易指標直至通過數量達到 30 檔以上。 至於這六個 ETF 的績效如何呢?由於 00888、00891 與 00894 還未滿一年,因此沒有滿一年的績效。但是綜觀來說,似乎 00878 的績效似乎還不錯,在各期點的結算當中並沒有負數的出現,反觀 00891 和 00894 可能是以電子股為主,所以在最近電子股跌深的時候,績效特別難看。當然,所有的考量點也跟 ETF 上市時的股市環境有關係,但無論如何,這樣看下來,00878 的績效相較其他檔而言確是亮眼的一個。  四、主動式基金有哪些選擇 至於喜好主動式基金的投資人或者你想要投資台灣以外市場的 ESG 公司,如此會有哪些選擇呢?這邊舉例鉅亨買基金的例子,該網站首頁的下方已經幫大家依據績效整理出「永續投資」的主題基金,至於基金標的就請自行參考了!https://www.anuefund.com/  五、結論 近年來 ESG 自成一個投資主題,但是我比較會將它看成是種進步化的象徵,換句話說,一家公司是否達成 ESG 規範標準,也就代表公司是否能融入更嚴苛的進步歷程。此外,社會也有另一種聲音出現,認為能夠通過 ESG 認證的公司,多為大型企業,因為他們有夠多的資金與人力資源來進行這樣的改革,然而小公司達到 ESG 標準是相對困難的事情,且就算符合標準,日後就能擠身所謂的大企業呢?無論如何,ESG 會更落實在人類社會中,這項投資主題也會漸漸趨於大眾化,在選擇相關的投資商品時,還是希望能夠多看看經理人選股策略與績效,才能挑出適合自己的投資商品啊!   錢雜誌APP上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg 本文載自 Andyworld理財&生活記事簿,原文於此 (圖:shutterstock,僅為示意 / 內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

小資族的投資新選擇:6大ETF報你知!高人氣ESG值得投資嗎?

2022/04/08
ESG , ETF , 小資族 , 投資 , 00878

這幾年在報章雜誌中不時出現 ESG 這個字詞!公司要進行 ESG 改造,投資人要選擇有通過 ESG 的公司來投資!感覺 ESG 開始全面進攻人類的社會!到底什麼是 ESG 呢?ESG 有什麼樣的投資機會?

一、解讀 ESG

所謂的 ESG 是由三個字母所組成的,這三個字母分別代表:
E(Environment)指的是環境議題,舉凡環境保護、氣候變遷、節能減碳等,都屬於這個範疇。
S(Social)指的是社會責任,也就是跟人權、勞工、產品責任等議題。
G(Governance)指的是公司治理,例如董事會素質、效率,供應鍊管理,商業風險與管理等等。
ESG 的評分機制是幫公司 ESG 的表現打分數,因此幫公司 ESG 評分的機構就此出現,他們用自己設計的評分機制來運作,所以大方向的綱要一樣,但評分的過程卻有可能因為機構的不同而有差異。一般來說,全球有幾個比較有公信力的評分機構,也就是常見的「S&P Global」、「MSCI」與「FTSE」等等。許多 ESG 相關的 ETF 會根據這些機構評比出來的 ESG 指數進行產品的規劃。像是 00878 國泰永續高股息就是使用 MSCI 指數追蹤。

二、為什麼看重 ESG 相關類股?

國際上有許多公約在環境保護、勞工權益提昇及公司治理方面都有相關規定,因此各國政府或公司都在致力 ESG 的發展,無論內部及外部的要求,都必須符合 ESG 的規範。各國政府會針對符合 ESG 的公司給予適度的獎勵,另一方面,許多國家級的基金也會優先投資符合 ESG 的公司,藉由資金的挹注,讓這些公司可以在經濟上更站穩業界。根據資料顯示,符合 ESG 的企業在業績上有連年上升的趨勢,而投資機會就在這樣正向循環下如雨後春筍般冒出。

三、台灣 ESG 的相關 ETF

台灣擁有 ESG 題材的 ETF 目前有六檔,分別是富邦公司治理(00692)元大台灣 ESG 永續(00850)國泰永續高股息(00878)永豐台灣 ESG(00888)中信台灣 ESG 關鍵半導體(00891)中信小資高價 30(00894)
從字面上看起來,有「治理」、「永續」及「ESG」字樣的名字,大致上來說都是與 ESG 主題有所相關,但是中信小資高價 30ETF 雖然沒有這些字樣,如果仔細看公開說明書的內容,就會發現 00894 篩選的機制中確實有納入 ESG 的標準。
關於這幾個 ETF 的小檔案,就用以下圖表來示意,包含代號、上市日期、追蹤指數、成份股變更時機與成份股檔數等:

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除了上述資訊,不少人還會關注 ETF 的配息及費用,許多網友更特地選擇不同的配息月份,讓自己成為月月收息的投資人。目前除了富邦公司治理 (00692) 和元大台灣 ESG 永續 (00850) 是半年配與年配之外,其他的四檔都是季配息,國泰永續高股息 (00878)、中信台灣 ESG 關鍵半導體 (00891) 及中信小資高價 30(00894) 為 2、5、8、11 月配息,這是比較常見的月份,較特殊的永豐台灣 ESG (00888) 則落在 1、4、7、10 月份。
至於也有投資人會在意的 ETF 費用來說,各家的保管費大多落在 0.035% 這個部位,而經理費則落在 0.4%~0.15% 之間,其中以 00891 和 00894 的 0.4% 最貴,而上市以較久的 00692 所收 0.15% 最為便宜。
詳細資訊如下表:

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看過了基本資料、配息和費用等訊息,我想有一點大家很容易忽略的就是 ETF 的持股,然而 ETF 的績效與好壞跟持股有很大的關係,但是若列出洋洋灑灑的持有個股恐怕過於龐大,於是我這邊整理出前五大產業分佈。
除了屬性比較明顯的 00891 全部都是電子業之外,其他的 00692、00850、00878、00888 則是電子相關產業和金融保險產業形成相互搭配的樣態。另外,雖然 00894 不限各行各業,但因為成份股條件中有 200 元股價以上的限制,以目前台灣各大金融業的股價來看,是沒有入選成份股的機會。

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接下我從公開說明書幫大家整理截取上述基金的選股機制:
(一)富邦公司治理 (00692)
以在臺灣證交所上市的普通股為採樣母體公司,經過流動性檢驗, 加上上市公司最近 1 年公司治理評鑑結果前 20% 作為成分股主要篩選條件, 並納入財務指標等條件篩選 100 檔成分股。
(二)元大台灣 ESG 永續 (00850)
指數的母體為 FTSE4Good 新興指數成分股中臺灣證券交易所上市的股票。FTSE 的 ESG 評鑑分成環境、社會、公司治理三大部份,包含 14 個主題( 5 個環境主題、5 個社會主題、4 個公司治理主題) ,從題目中的得分再與其曝險係數乘積加總得到 ESG 總評分。 具資格之股票,剔除最近 12 個月股東權益報酬率小於 0 之股票,再由高至低排序作為選擇。每一個別股市值加權權重最高為 30%。
(三)國泰永續高股息 (00878)
MSCI 把 ESG 標的分級為 AAA、AA、A、BBB、BB、B 與 CCC 七個等級,排除 B 與 CCC 等級的股。除了上述的 ESG 關卡,還有市值規模 7 億元美金以上,每年度 EPS 為正。通過上面的篩選後,會再用股利分數來評比殖利率的部份,這邊規定的股利分數算法是「 近 12 個月年化股息殖利率 x0.25 + 近 3 年平均年化股息殖利率 x0.75」去做計算,最後依照股利分數排序選出 30 檔個股作為成份股。
(四)永豐台灣 ESG (00888)
本基金投資於中華民國境內之上市上櫃股票為主,選股期間透過科學化/系統化大量分析可投資範圍內的臺灣永續指數成分股票,主要選股因子包含:

  1. 高品質:發掘負債低、獲利成長穩定和具備其他優質特點的股票之潛在額外報酬。衡量因子包括股東權益報酬率、獲利穩定性、資產負債表穩健性、財務槓桿比率、企業管理層實力、應計項目等。
  2. 高股息:依過去二年股利率(現金股息/股價)對股價報酬貢獻度高於整體市場平均水準排序,作為選股權重配置參考指標之一。
  3. 低波動:依過去一年報酬之波動率,對股價報酬貢獻度高於整體市場平均水準排序,作為選股權重配置參考指標之一。
  4. 其他:發掘股價相對基本面評價較低的股票之潛在額外報酬。衡量因子包括 3 股價淨值比、本益比、帳面價值、營收、獲利、現金獲利、淨利、股利、現金流、企業前景等。

(五)中信台灣 ESG 關鍵半導體 (00891)

  1. 選股範疇:掛牌於台灣證券交易所與證券櫃檯買賣中心的企業,鎖定半導體產業為篩選主軸,利用 RBICS 行業分類區分營收來源超過 50% 於半導體相關業務之公司。
  2. 市值要求:市值達 1 億美元以上
  3. 流動性要求:要求候選證券於過去 3 個月的日均成交值達 50 萬美元以上。
  4. 財務要求:過去 12 個月 ROIC (投入資本回報率) > 0 或 Dividend (Last twelve month,LTM) > 0。
  5. ESG 評核:剔除 Sustainalytics ESG > 40 及未評分之公司。
  6. 剔除自由流通因子(Security-level Float Factor)小於 10% 之公司。
  7. 根據其市值由高到低,首 30 位證券將被挑選為成分股。並依據個別公司最高權重不高於 20% 與前五大成分股合計權重不高於 65% 規則,依成分股自由流通市值進行權重再平衡。

(六)中信小資高價 30 (00894)

  1. 採樣範圍:最近一次公司治理評鑑結果屬上市或上櫃公司排序前 50% 名單中,依股價由高至低排序,符合下列條件其一者:
      A.股價排名前 60 名以內。
      B.股價排名前 100 名以內且股價高於 200 元。
  2. 流動性檢驗:最近 3 個月之日平均成交金額大於 2,000 萬元;若不足 50 檔,則放寬金額標準補滿 50 檔。
  3. 指標篩選:同時符合獲利能力指標與零股交易指標外,並滿足股東權益報酬率(以下簡稱:ROE )成長指標或現金股利成長指標其一者,通過指標篩選。
      A.獲利能力指標:最近 1 季稅後純益或最近 4 季稅後純益合計為正值。
      B.零股交易指標:最近 3 個月零股成交金額中位數排序前 50%。
      C. ROE 報酬率成長指標:最近 4 季對最近 12 季 ROE 成長率,由高至低排序前 80%。
      D.現金股利成長指標:最近 1 年對最近 3 年現金股利成長率,由高至低排序前 80%。
      如遇通過篩選股票不足 30 檔時,逐步放寬零股交易指標直至通過數量達到 30 檔以上。

至於這六個 ETF 的績效如何呢?由於 00888、00891 與 00894 還未滿一年,因此沒有滿一年的績效。但是綜觀來說,似乎 00878 的績效似乎還不錯,在各期點的結算當中並沒有負數的出現,反觀 00891 和 00894 可能是以電子股為主,所以在最近電子股跌深的時候,績效特別難看。當然,所有的考量點也跟 ETF 上市時的股市環境有關係,但無論如何,這樣看下來,00878 的績效相較其他檔而言確是亮眼的一個。
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 四、主動式基金有哪些選擇
至於喜好主動式基金的投資人或者你想要投資台灣以外市場的 ESG 公司,如此會有哪些選擇呢?這邊舉例鉅亨買基金的例子,該網站首頁的下方已經幫大家依據績效整理出「永續投資」的主題基金,至於基金標的就請自行參考了!https://www.anuefund.com/

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 五、結論
近年來 ESG 自成一個投資主題,但是我比較會將它看成是種進步化的象徵,換句話說,一家公司是否達成 ESG 規範標準,也就代表公司是否能融入更嚴苛的進步歷程。此外,社會也有另一種聲音出現,認為能夠通過 ESG 認證的公司,多為大型企業,因為他們有夠多的資金與人力資源來進行這樣的改革,然而小公司達到 ESG 標準是相對困難的事情,且就算符合標準,日後就能擠身所謂的大企業呢?無論如何,ESG 會更落實在人類社會中,這項投資主題也會漸漸趨於大眾化,在選擇相關的投資商品時,還是希望能夠多看看經理人選股策略與績效,才能挑出適合自己的投資商品啊!

 

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本文載自 Andyworld理財&生活記事簿原文於此

(圖:shutterstock,僅為示意 / 內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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