新冠病毒疫情引發今（2020）年3月股災，美股恐慌指數VIX一度飆升突破2008年金融海嘯高點，但美股卻沒跌那麼慘，費半與Nasdaq指數日前還突破新高，為什麼？
英國著名小說家狄更斯（Charles Dickens）在歷史小說《雙城記》（A Tale of Two Cities）第一章開頭有一段名言：「這是最好的時代，這是最壞的時代。」這段話對美股投資人來說，近期感受可能特別深刻，因過去幾個月新冠病毒疫情重創美國經濟，但美股在2020年3月22日波段低點過後的表現卻超乎預期得好，尤其科技龍頭股的股價紛紛突破新高。
上半年市場最恐慌之際，美股恐慌指數VIX一度飆升到82.69（3月16日），突破金融海嘯期間高點，但美股4大指數在3月23日前後就出現今年波段低點，這些低點離2008年的底部都很遠，而科技股組成的費城半導體與Nasdaq指數，日前更領先S&P 500、道瓊突破歷史新高，這樣的表現跟經濟基本面不太相稱，主要是受惠空前寬鬆的資金環境，加上人們對於疫情的恐慌已逐漸鈍化。
貨幣寬鬆與財政刺激方案 改變全球景氣循環節奏
在2008年之前，全球景氣循環比較有市場經驗法則可依循，但自2008年起，由於美國聯準會（Fed）、國會、行政部門在危機爆發後帶頭大力介入救市，其他國家政府也跟進大手筆推出貨幣寬鬆及財政刺激方案，從此改變了全球景氣循環的正常節奏，股市的漲跌、多空循環也不能完全沿用2008年之前的經驗法則。
不過，許多投資人似乎還沒有這樣的體認，多年來一直苦等「更低」的進場點，反而錯失在相對低檔進場的機會，這次連被封為股神的巴菲特也不例外。滿手現金的他，其實也想趁這次疫情造成的股災進場，但沒想到Fed與國會出手的速度更快，使得美股在3月23日就落底回升。
如果Fed、國會晚一點出手，美股應該會跌深一點，在低檔盤整的時間也會久一點，這樣應該可以讓強調價值投資的巴菲特有更多撿便宜的機會，可惜事與願違。
回顧今年第1季，新冠病毒疫情快速擴散全球，中國、歐美經濟相繼遭到重創，其中原本認為事不關已的美國，疫情最為慘烈，確診及死亡病例快速上升，2月曾創歷史新高的美股在3月反轉直下，多次因跌幅過大而「熔斷」──暫停交易，Fed眼看大事不妙，趕在3月上旬兩度緊急降息，很快調降利率至歷史低點0～0.25%。
擔心景氣衰退嚴重 美國積極撒錢救市
除了緊急降息，Fed也推出無上限QE購債措施，並史無前例地決議購買投資級公司債及ETF，期待藉此提振市場信心。美國國會隨後也緊急通過2兆美元救助方案，近期還準備推出至少1兆美元的擴大基礎建設方案。
在這次疫情高峰的3月天，許多經濟學家擔心，引發的經濟衰退比2008年金融海嘯還嚴重，Fed同樣憂心忡忡，才會緊急宣布降息，並採取買進債券ETF、個別公司債等幾乎是「踩紅線」的空前措施，近期還宣示現行零利率政策至少維持到2022年，必要時還會加碼推出其他救市及借貸工具，不僅要充分提供市場流動性，還要緩解中小企業的資金週轉壓力，盡量降低失業人口。
再回頭看2008年，雷曼風暴掀起全球金融大海嘯，重創許多投資人、企業，當時連台積電（2330）都史無前例大裁員、放無薪假，全球大環境看起來糟透了，但在美國帶頭降息、實施量化寬鬆（QE）及財政刺激方案之下，各國紛紛跟進，給市場注入空前巨大的流動性，造就了絕佳的投資時機。
原已半退休的台積電創辦人張忠謀，2009年回鍋擔任執行長之後，很快就積極擴大投資，跟當時全球半導體同業的保守觀望形成強烈對比，這也讓台積電的製程技術在這些年得以趕超半導體龍頭英代爾（Intel），更將聯電（2303）等同業遠遠拋在後頭，而台積電股價也從2008年波段低點36.4元上漲到300多元，聯電股價到目前則還在10多元浮沉。
Fed堪稱是全球多頭總司令，投資人下次遇到股災，記得看清楚多頭總司令出手的時機及力道，把握機會在相對低檔買進善用便宜資金擴大投資的公司，例如台積電。
本文轉載自【Money錢】，文中提及之個股非股票推薦之意，僅為示意參考，投資人須衡量自身投資風險。
